截至10月31日，A股上市的常熟银行、无锡银行、江阴银行、张家港行以及吴江银行5家农商行三季度报告披露完毕。从报告数据看，5家上市农商行业绩仍存在分化，但整体情况向好且差距呈不断缩小之势。

从资产规模、营业收入、净利润等指标看，5家农商行较去年同期相比规模均呈上升趋势。例如，张家港行在资产规模方面，一改今年二季度较上年末下降的趋势，三季度末较上年末增长5.15%，但其资产规模在5家农商行中仍最小。

从营业收入以及净利润看，5家农商行同比均有所上升；从资产质量看，各家农商行不良贷款率较上年末均有所下降，就连目前不良贷款率最高的江阴银行，今年三季度也降至其上市以来的最低水平2.28%。

除此之外，《中国经营报》记者注意到，截至三季度末，5家农商行收入结构发生变化，其中4家农商行在利息收入、手续费及佣金收入正常波动的前提下，投资收益呈大幅上升的状态。

江阴银行不良率最高

在近两年金融业降杠杆的推动下，同业、理财和表外业务成为银行整治的重点领域，尤其在资管新规及其配套政策落地后，上市银行资产规模增速呈现出放缓的态势。2018年三季报数据显示，上市农商行资产规模增速也同样出现放缓趋势。

截至2018年三季度末，5家农商行资产规模平均增速为8.9%，而去年年末，5家农商行资产规模同比平均增速为11.81%。今年三季度，只有2家农商行资产增速为两位数，最高的为吴江银行，资产规模较上年末增加15.99%，其次为常熟银行，资产规模较上年末增加13%。值得注意的是，截至目前，5家农商行中，常熟银行资产规模最大，为1647.75亿元，其次为无锡银行，资产规模为1458.19亿元，其余3家银行资产规模均为刚刚突破千亿关口。

从盈利能力来看，三季度末，常熟银行营业收入最高为42.80亿元，同比增长18.27%。其余4家农商行营业收入平均值为22.82亿元。从增长幅度看，与去年同期相比，5家农商行营业收入增长均在10%以上，其中江阴银行增幅最大为28.72%，其余4家农商行营业收入平均增幅为14.57%。

从营业收入和净利润看，常熟银行都处于绝对领先的位置。据统计，常熟银行营业收入为42.80亿元，较其余4家农商行高出近1倍；同样，从净利润规模看，常熟银行最高，为11.2亿元，其余4家农商行均未超过10亿元。从净利润增速看，5家农商行中有4家同比增速在两位数以上，常熟银行最高为25.32%，而最低的江阴银行净利润同比增速仅为5.38%。

同样，前三季度，常熟银行的加权ROE（净资产收益率）达到9.71%，同比增加0.82个百分点。而江阴银行加权ROE只有5.76%，落后于其他4家农商行，而且相比去年同期进一步下滑了0.08个百分点。

华泰证券研究所首席分析师沈娟认为，常熟银行利润增速提升主要是由于息差走阔拉动。该行净息差提升，成本收入比下降，加之零售转型战略的推进，三季度新增贷款的68.75%投向了个人贷款领域。而净息差提升主要受资产收益率上升影响，相对高收益的个人贷款加大配置拉动收益率提升，负债端定期率抬升或推动成本上行，而同业利率下降缓和了成本上行压力。

除此之外，5家农商行在资产质量方面也表现向好。截至2018年三季度末，常熟银行不良贷款率为1.00%，较去年年末下降0.14个百分点，为5家农商行中资产质量最好的。而江阴银行不良贷款率为2.28%，是5家银行中不良贷款率最高的。不过值得注意的是，江阴银行不良贷款率也呈连续下降趋势，据统计，2016年年末、2017年年末以及2018年9月30日，江阴银行不良贷款率分别为2.41%、2.39以及2.28%，截至目前，该行不良贷款率已经降至其上市以来最低水平。

在资产质量向好的基础上，5家农商行2018年9月末拨备覆盖率较上年末均有所提高。其中，常熟银行依然领跑于5家农商行，9月末拨备覆盖率为406.74%，较上年末增加80.81个百分点。而其余4家农商行9月末拨备覆盖率均在200%～250%之间徘徊。

投资收益大增

在5家农商行净利润普遍保持两位数增长的同时，其收入结构也发生了变化，且不同银行之间呈分化态势。

记者统计发现，5家农商行在利息收入、手续费及佣金净收入等方面普遍处于正常的波动范围，但在投资收益方面表现出强势的增长趋势。2018年1～9月，常熟银行、江阴银行以及吴江银行投资收益分别较上年同期增加197.95%、186.31%以及162.01%。张家港行投资收益增加较少，增幅为48%，而无锡银行投资收益增幅却约为-20%。

对于投资收益大幅上升，常熟银行、江阴银行和吴江银行解释为基金等投资业务增长导致收益增加。而江阴银行作为5家银行中投资收益最高、同比增幅排名第二的农商行，在三季度报告中表示，该行前三季度扩大了投资中长期资产，适度拉大久期，提高持有期资产收益率。

交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊认为：“在强监管、金融去杠杆背景下，中小银行的同业业务规模和理财等表外业务规模在不断压缩，同时受负责端资金来源紧张以及信用风险压力较大等影响，贷款类业务也受到一定影响。在资产配置端，投资业务是当下中小型银行相对好突破的业务板块。”

“投资业务主要以投资股票、债券等有价证券为主，而且有些证券持有时间相对较长，投资收益或者投资价值在当下就能凸显出来了。因为，长时间持有的证券组合在会计记录方面可以根据债券收益在当期反映出来。又或者在当期行情好的时候变现，也能获得较高的投资收益。”赵亚蕊补充道。

除了投资收益大增外，三季度末，5家农商行资产负债结构进一步优化，5家农商行中只有张家港行成本收入较上年末略有上升，其余4家农商行成本收入较上年末均有所下降，其中江阴银行表现最为明显，成本收入较上年末下降8.1个百分点。